Mylan recibe impulso de una fuente improbable: el carbón

Mylan N.V. es conocida por producir los tratamientos de emergencia para la alergia, EpiPen, y medicamentos genéricos.

Pero una oferta no farmacéutica, el carbón refinado, ha generado en silencio cientos de millones de dólares de créditos fiscales para la compañía en los últimos seis años, lo que ha impulsado su rentabilidad, según una revisión de Reuters de las presentaciones de las compañía.

Desde 2011, Mylan ha comprado el 99% de las participaciones en cinco compañías en los Estados Unidos que poseen plantas que procesan carbón para reducir las emisiones que causan el smog. A continuación, vende el carbón con pérdida a las plantas de energía para generar el beneficio real para la compañía farmacéutica: créditos que permiten a Mylan reducir su propia factura de impuestos.

Estos créditos de carbón refinado fueron aprobados por el Congreso en 2004 con el fin de incentivar a las empresas a financiar la producción de carbón más limpio. Están disponibles para cualquier empresa que esté dispuesta a invertir el capital, y están programadas para expirar después de 2021.

Mylan es una de las pocas compañías públicas, y el único fabricante de productos farmacéuticos que cotiza en la bolsa, que utiliza estos créditos fiscales, según una revisión de Reuters de una completa base de datos presentada ante la Comisión de Valores de Estados Unidos. Es posible que otras empresas reciban una cantidad inmaterial de los créditos fiscales y declinen divulgarlos.

Los créditos fiscales futuros podrían resultar valiosos para Mylan, que ha visto que las ventas de su tratamiento de alergia estrella, EpiPen, se desmoronaron después de la indignación de los consumidores sobre el precio de lista de US$ 600 del tratamiento. La cuestión de los precios, que ha atraído el escrutinio de los miembros del Congreso y del Departamento de Justicia de Estados Unidos, y el paquete de pago de casi US$ 100 millones al presidente Robert Coury el año pasado, han llevado a un grupo de inversionistas a intentar esforzarse por derribar al consejo de la compañía en su reunión anual, el jueves.

Mylan ya tiene una baja tasa de impuestos después de trasladar su sede en el extranjero en 2015. Los créditos de carbón ayudaron a la compañía a reducir su tasa impositiva efectiva, a poco más de 4% en 2014 y 7,4% en 2015. El año pasado, obtuvo un beneficio fiscal de US$ 358 millones, dándole una tasa impositiva efectiva de 294% negativo.

Mylan confirmó los cálculos de Reuters basados ​​en cifras en las notas a pie de página en los informes anuales de la compañía. De acuerdo con estos cálculos, Mylan usó más de US$ 100 millones de créditos fiscales de "energía limpia e investigación" en 2016 y 2015, y alrededor de US$ 95 millones en 2014.

Una persona familiarizada con el asunto dijo a Reuters que estas operaciones de carbón han incrementado las ganancias netas de Mylan en alrededor de US$ 40 millones a US$ 50 millones en cada uno de los últimos dos años. Eso representa alrededor del 9% de las ganancias de la compañía el año pasado y más del 5% de sus ganancias de 2015.

Mylan ha revelado muy poco acerca de la estrategia de crédito tributario o sus operaciones de refinación de carbón. No anunció los acuerdos del carbón cuando ocurrieron o revelaron cuánto costaban. Mylan no los ha discutido en sus teleconferencias de ganancias y no revela exactamente cuánto en créditos tributarios generan o qué efecto tienen en sus resultados.

El analista de Wells Fargo, David Maris, que tiene una calificación de mercado en la compañía, dijo que cree que, desde el punto de vista del inversionista, las transacciones de carbón añaden complejidad innecesaria.

"El inversionista medio que mira sus estados financieros o sus comunicados de prensa, no tendría idea de lo que es o cómo fluye a través de su declaración de ganancias y pérdidas", dijo.

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"Ser consciente de la planificación tributaria"

Mylan se refiere a pérdidas y gastos por intereses generados por sus "inversiones en energía limpia", así como el hecho de que califican para créditos tributarios, en tablas y notas de pie de página en sus comunicados de ganancias. En las presentaciones ante los reguladores, revela algunos riesgos alrededor de las inversiones, su valor en libros y los pasivos relacionados con las inversiones.

"Suena como si estuvieran siendo conscientes de la planificación fiscal", dijo Lisa De Simone, profesora de contabilidad de la Stanford Graduate School of Business. "Desde la perspectiva del valor para los accionistas, las empresas tienen todo el incentivo en el mundo para tratar de reducir sus pagos de impuestos, aumentar los ingresos netos y aumentar las distribuciones a los accionistas".

La portavoz de Mylan, Nina Devlin, dijo en un comunicado por correo electrónico que los créditos fiscales están disponibles para cualquier empresa interesada, y a menudo "se hacen fuera del curso ordinario de negocios de la empresa, y las empresas involucradas en tales proyectos abarcan una variedad de sectores no relacionados con la energía".

Otras compañías encontradas por Reuters que toman los créditos incluyen al corredor de seguros y la firma de servicios de gestión de riesgos Arthur J Gallagher, Waste Management Inc y la empresa de suministro industrial WW Grainger. Las compañías varían en su nivel de revelación de las inversiones, pero algunas revelan el número de créditos tributarios que reciben de las instalaciones.

Devlin añadió que la compañía de salud reconoce que la producción en las instalaciones de carbón refinado ya no será elegible para un crédito fiscal a partir de 2022. "Sin embargo, de manera continua, consideramos oportunidades apropiadas para la planificación fiscal con respecto a nuestras operaciones globales", ella añadió.

El Contralor de la Ciudad de Nueva York, Scott Stringer, habló en contra de la estrategia tributaria cuando fue informado por Reuters. Stringer, quien lidera el esfuerzo por votar en contra de la actual junta directiva de Mylan, supervisa las pensiones de la ciudad de Nueva York que, en conjunto, poseen más de 1,1 millones de acciones de Mylan.

"Desde la debacle de precios de EpiPen a la adopción de estrategias complejas de evasión fiscal, el consejo de Mylan parece más centrado en la ingeniería financiera que en el negocio principal de la compañía", dijo.

Fecha de interés del carbón para 2011

Mylan hizo la primera inversión en las plantas productoras de carbón en 2011, y amplió sus tenencias totales a 5 plantas para 2014.

La directora ejecutiva de Mylan, Heather Bresch, que ha dirigido la compañía desde 2012, tiene raíces de carbón en el país: es la hija del senador estadounidense Joe Manchin de Virginia Occidental, el segundo estado carbonífero más grande del país. La compañía se negó a discutir el origen de por qué adoptó la estrategia fiscal.

Mylan dice en sus dos últimos informes anuales que sus participaciones son inversiones en método de participación en cinco sociedades de responsabilidad limitada que poseen plantas refinadas de producción de carbón, pero no las nombra.

Reuters pudo identificar estas operaciones revisando las listas de las subsidiarias de la compañía incluidas en sus informes anuales. Mylan tiene 99% de participación en 5 sociedades de responsabilidad limitada (SRL) que poseen plantas de carbón refinado: Canton Fuels Company en Illinois, Chouteau Fuels Company en Oklahoma, Deogun Manufacturing Company en Utah, Marquis Industrial Company en Indiana y Powder Street LLC en Virginia Occidental.

Mylan está registrando las pérdidas de las plantas, lo que no es inusual para estas instalaciones. Las empresas a menudo pagan a un intermediario que gestiona las instalaciones de producción de carbón, así como otros costos.

Mylan registró pérdidas antes de impuestos de US$ 92,3 millones en 2016, US$ 93,2 millones en 2015 y US$ 78,9 millones 2014, de las operaciones. La pérdida generada por las plantas de carbón, así como la depreciación, es deducible de impuestos, según expertos en impuestos.

Pero los créditos fiscales generados por las instalaciones son extremadamente valiosos. El año pasado, las compañías recibieron US$ 6,81 en créditos fiscales por cada tonelada de carbón refinado producido. Mylan produjo alrededor de 16 millones de toneladas de carbón refinado el año pasado, según una persona familiarizada con el asunto.

Según la misma persona, los gastos, incluyendo los costos pagados por los activos y ajustados por deducciones fiscales, equivalen a alrededor del 60% de los créditos brutos ganados.