Shire enfrenta duras batallas en su camino hacia el crecimiento

Martes, 04/07/2017
Un año después de completar su mayor acuerdo, la adquisición de Baxalta por US$ 32.000 millones, los inversionistas están preocupados por los márgenes debilitados y los grandes retos en el negocio de la hemofilia que heredó con el grupo estadounidense.
Reuters Health

Shire ha recorrido un largo camino a partir de 1986, desde la venta de suplementos de calcio en una tienda en el sur de Inglaterra hasta convertirse en un ejemplo para expertas empresas globales de medicamentos, impulsada por ofertas y apuestas inteligentes sobre medicamentos especiales.

Ahora, sin embargo, algunos inversores se preguntan si se está quedando "sin vapor".

Un año después de completar su mayor acuerdo, la adquisición de Baxalta por US$ 32.000 millones, los inversionistas están preocupados por los márgenes debilitados y los grandes retos en el negocio de la hemofilia que heredó con el grupo estadounidense.

El presidente ejecutivo, Flemming Ornskov, reconoce el riesgo, pero dijo a Reuters que la caída de la compañía en el mercado de la hemofilia de US$ 11.000 millones al año era muy improbable.

La amenaza se cristalizará la próxima semana cuando Roche reporte los resultados detallados de su nuevo fármaco ACE910, que aborda el trastorno hereditario de sangrado de una manera innovadora y que podría desplazar las terapias convencionales de hemofilia.

La competencia genérica temprana al medicamento gastrointestinal insignia, Lialda, se agregó a los problemas de Shire, compensando noticias positivas en tratamientos contra enfermedades raras y desorden de déficit de atención.

Otra preocupación tiene que ver con la deuda de Shire a raíz de Baxalta, que ha dejado en suspenso el modelo de negocio anterior de la firma con sede en Dublín, de ofertas de bonos regulares de hasta unos pocos miles de millones de dólares.

Daniel Mahony, gerente de fondos de Polar Capital, que ha vendido sus acciones de Shire en los últimos meses, dice que las ventas y el crecimiento de las ganancias no son claros.

"Históricamente, Shire ha tenido más crecimiento de fusiones y adquisiciones que orgánicamente, pero ahora han llegado a un punto en el que parecen estar saliendo de la pista de reparto", dijo.

"Históricamente, Shire ha tenido más crecimiento de fusiones y adquisiciones que orgánicamente, pero ahora han llegado a un punto en el que parecen estar saliendo de la pista de reparto", dijo Daniel Mahony, gerente de fondos de Polar Capital.

Con el único mercado de valores de la bolsa por debajo del rendimiento del sector europeo de medicamentosen en alrededor del 20% este año, Ornskov admite que no recibe muchos elogios de los inversores, pero insiste en que Shire va en buen camino con Baxalta.

"Esta es una escala totalmente diferente y necesitas un poco más de paciencia, necesitas un poco más de tiempo y al final lograremos el mismo resultado: pagaremos la deuda y mejoraremos los márgenes", dijo.

"La calle está deseando ver trimestre tras trimestre que realmente podemos integrar este negocio, que no hemos exagerado y podemos pagar la deuda".

Con los analistas que no esperaban que Shire reembolsara toda su deuda por la adquisición de Baxalta antes del final de la década, Ornskov dijo que las fusiones y adquisiciones a gran escala no estaban en la agenda por ahora, aunque seguiría comprando productos individuales.

Los márgenes regresarían del alto 30% actual a los niveles previos a Baxalta a mediados del 40%, agregó.

Optimismo por drogra de Roche

Ornskov está optimista acerca de la amenaza de Roche, señalando que es probable que ACE910 tome tiempo para obtener una adopción generalizada, especialmente fuera de Estados Unidos, donde muchos contratos se basan en ofertas de suministro a largo plazo.

La noción de que una nueva droga, que todavía tenía preguntas sobre seguridad y tolerabilidad, podría dañar la franquicia de hemofilia de Shire pronto, no era "súper realista", agregó.

"La prueba estará en el postre, en lo que estoy más enfocado es en construir el negocio, porque fuera de los Estados Unidos hay un crecimiento significativo ... sólo para que más pacientes sean tratados".

Del mismo modo, el fármaco Lialda de Shire, de US$ 800 millones al año, todavía se mantiene una "significativa" cuota de mercado, porque es poco probable que otros fabricantes genéricos sigan el camino de Zydus Cadila en la obtención de la aprobación de las copias en el corto plazo.

Ornskov dijo que muchas compañías habían intentado copiar la formulación, y Zydus sólo había obtenido la aprobación llevando a cabo sus propios ensayos clínicos.

"Hacer una comparación de Zydus con todos los demás, creo que una extensión de la imaginación", dijo.

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